Chuyên gia nói gì về “đu” vàng?

Ngày 6/3, thị trường tài chính tiếp tục chứng kiến sự rung lắc của giá vàng, khi mở cửa, giá vàng tiếp tục được các doanh nghiệp niêm yết giảm thêm 2 triệu đồng/lượng, rồi nhanh chóng quay đầu tăng trở lại 1,3 triệu đồng/lượng. Theo đó, giá vàng SJC hiện ở mức 180,8 – 183,8 triệu đồng/lượng. So với lúc đóng cửa ngày 5/3, giá vàng vẫn đang đánh mất 900 nghìn đồng mỗi lượng. 

Giá vàng nhẫn tròn trơn cũng được điều chỉnh tương tự. Hiện Công ty SJC niêm yết vàng nhẫn ở giá 180,5 – 183,5 triệu đồng/lượng. Trong khi Bảo Tín Mạnh Hải áp dụng 180,8 – 183,8 triệu đồng/lượng.

Giá vàng trong nước đang chịu ảnh hưởng từ sự giằng co lên xuống của giá vàng thế giới. Giá vàng thế giới phiên 5/3 có lúc rơi về vùng 5.061 USD/ounce, trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông vẫn căng thẳng và giá USD tăng mạnh. Dù vậy, giới đầu tư vẫn dự báo giá vàng sẽ tiếp tục đà tăng dài hạn. 

Hồi đầu tuần, giá vàng đã chạm ngưỡng kháng cự quanh mức 5.400 USD/ounce khi các nhà đầu tư phản ứng trước hành động quân sự chung của Mỹ và Israel tấn công Iran. Tuy nhiên, đà tăng này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, với giá vàng giảm xuống dưới 5.100 USD/ounce vào chiều 5/3.

Theo Kitco News, mặc dù vàng hưởng lợi với vai trò tài sản phòng thủ trước bất ổn kinh tế và lạm phát, khả năng phát huy vai trò "trú ẩn an toàn" của kim loại quý này trong các cú sốc địa chính trị cụ thể vẫn khá hạn chế.

Một số chuyên gia thì phân tích hiện giá vàng đã ở trạng thái quá mua, nên việc chốt lời là điều tất yếu. Hơn nữa, trước đây chiến sự luôn là yếu tố đẩy giá vàng lên, nhưng hiện nay, kỳ vọng về một chiến sự kéo dài trở nên không chắc chắn, khi các bên nắm được vị thế của mình sau khi “thăm dò”, chiến sự có thể lắng xuống, nên vai trò trú ẩn của kim loại quý cũng sẽ bị ảnh hưởng ít nhiều.

Phân tích về giá vàng, Hội đồng vàng thế giới (WGC) cho biết giá vàng tăng thêm 5% trong tháng 2, lên mức 5.222 USD/ounce, qua đó nâng mức tăng từ đầu năm đến nay lên khoảng 20%. Tuy nhiên, diễn biến giá vàng tính theo các đồng tiền khác lại khá trái chiều. Đồng rupee của Ấn Độ tăng mạnh sau khi Mỹ nới lỏng các biện pháp thuế quan, khiến giá vàng trong nước giảm 3,5%. Tương tự, đồng nhân dân tệ tăng giá cũng khiến giá vàng tính theo nội tệ tại Trung Quốc đi xuống.

Mô hình Phân bổ lợi nhuận vàng (GRAM) của WGC cho thấy mức tăng của giá vàng chủ yếu đến từ sự suy yếu của đồng USD, đặc biệt so với các đồng tiền của các nền kinh tế mới nổi. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm cũng góp phần hỗ trợ đà tăng của giá vàng. Tuy nhiên, mô hình vẫn chưa giải thích hết mức tăng này, thể hiện qua phần dư dương khá lớn.

Sau đợt tăng mạnh trong tháng 1, độ biến động kỳ vọng giảm mạnh có thể đã gây áp lực khiến giá vàng giảm sâu hơn trong nửa đầu tháng 2. Dù vậy, giá vàng nhiều khả năng được nâng đỡ bởi lực mua mạnh từ châu Á, thể hiện qua diễn biến giá vàng trong các phiên giao dịch tại châu Á cũng như khối lượng giao dịch cao trên Sàn giao dịch kỳ hạn Thượng Hải.

Theo phân tích của WGC, đồng USD suy yếu, sự bất định gia tăng về chính sách và địa chính trị, cùng với dòng vốn biến động mạnh hơn là những yếu tố có lợi cho vàng. Bên cạnh đó, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ sang vàng cũng tạo thêm lực hỗ trợ cho kim loại quý này.

Tuy nhiên, vàng cũng đối mặt với một số rủi ro như mức giá cao của vàng có thể tiếp tục khiến một số nhà đầu tư thận trọng. Nếu dòng vốn tài chính góp phần thúc đẩy tăng trưởng mạnh hơn tại châu Âu, Nhật Bản và các khu vực khác, vàng tại các thị trường này có thể trở nên kém hấp dẫn hơn, trong bối cảnh thị trường cổ phiếu trong nước tăng trưởng tích cực. WGC cho biết một số quỹ ETF vàng tại châu Âu đã ghi nhận dòng vốn rút ra trong tháng 2, khi đợt tăng giá mạnh của vàng trong tháng 1 đã thúc đẩy nhà đầu tư chốt lời.

Đặc biệt, cuộc xung đột tại Trung Đông bùng phát vào cuối tháng 2 đã khiến giá các loại tài sản phản ứng ngay lập tức - điều không gây nhiều bất ngờ - trong phiên giao dịch ngày 2 tháng 3. Giá dầu tăng, đồng USD mạnh lên, trong khi lợi suất trái phiếu giảm nhẹ. Giá vàng cũng bật tăng, tăng gần 5% chỉ trong hai phiên giao dịch.

Trong lịch sử, vàng tăng giá trong khoảng hai phần ba số trường hợp khi căng thẳng địa chính trị gia tăng mạnh. Tuy nhiên, diễn biến trong hai tuần tiếp theo thường khó dự đoán hơn, với biên độ lợi suất của vàng dao động rộng hơn (từ +8% đến -3%) và tỷ lệ tăng giá giảm xuống còn khoảng 57%.

Tóm lại, sự phục hồi của đồng USD - được thúc đẩy bởi cuộc xung đột hiện tại - có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, và xu hướng đồng USD tiếp tục giảm sẽ có lợi cho giá vàng.

Với nhà đầu tư, các chuyên gia khuyến nghị, nhà đầu tư có thể mua vàng nhưng nên cẩn trọng, không nên cố mua đuổi khi giá cao, bán tháo ngay khi giá giảm.

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân (Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh) cho rằng,  trong bối cảnh hiện nay, điều quan trọng nhất mà nhà đầu tư cần lưu ý là giá vàng đang tăng chủ yếu do yếu tố rủi ro địa chính trị và tâm lý trú ẩn, chứ không hoàn toàn xuất phát từ các yếu tố cung - cầu vật chất hay chu kỳ kinh tế thông thường. Điều này khiến biến động của vàng trở nên rất nhạy với tin tức và có thể đảo chiều nhanh nếu bối cảnh chiến sự thay đổi.