Hành lang pháp lý mới “khơi thông” thị trường trái phiếu

09:18 13/03/2023

Nghị định 08/2023/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung và ngưng hiệu lực thi hành một số điều tại các nghị định quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ với một số điểm mới được kỳ vọng sẽ mở ra cánh cửa khơi thông thị trường.

Sau những tai tiếng trên thị trường TPDN, cộng với những khó khăn nói chung đến từ thị trường tài chính, nhiều DN phát hành trái phiếu đang lâm vào cảnh nợ nần không thể thanh toán. Theo Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), rủi ro không thanh toán được nợ gốc và lãi TPDN của các tổ chức phát hành đã bộc lộ rõ hơn trong thời gian gần đây.

Hành lang pháp lý mới “khơi thông” thị trường trái phiếu -0
Novaland đã không thanh toán được khoảng 1.080 tỷ đồng đáo hạn vào tháng 2.

Trong hai tháng đầu năm 2023, có khoảng 22,8 nghìn tỷ đồng TPDN đáo hạn, tuy nhiên, thống kê của HNX cho thấy, có khoảng 13 DN chậm thanh toán gốc và lãi trái phiếu với quy mô phát hành khoảng 3,8 nghìn tỷ đồng. Luỹ kế từ tháng 9/2022 đến nay, có khoảng hơn 60 DN công bố chậm trả lãi và nợ gốc trái phiếu, phần lớn tập trung vào nhóm DN bất động sản (BĐS) và xây dựng.

“Trong bối cảnh năng lực tài chính và tình hình kinh doanh của nhóm DN này chưa có cửa sáng để cải thiện, chúng tôi cho rằng vấn đề vi phạm trong nghĩa vụ trả nợ đối với trái chủ có thể sẽ gia tăng trong thời gian tới. Tuy nhiên, rủi ro này kỳ vọng sẽ tập trung ở lĩnh vực BĐS và xây dựng”, VDSC dự đoán và cho rằng, vấn đề khó khăn của thị trường TPDN không còn mới, nên việc có thêm những tổ chức phát hành không hoàn thành nghĩa vụ với trái chủ là diễn biến có thể lường trước. Ngoài ra, mặc dù bản chất khó khăn của thị trường TPDN chưa được tháo gỡ nhưng VDSC kỳ vọng rủi ro này sẽ không bị thổi phồng lên trong thời gian tới khi DN có những giải pháp đàm phán và thu xếp với trái chủ sau khi Nghị định 08 có hiệu lực.

Có chung quan điểm, Công ty Chứng khoán VNDIREC cho rằng, trong bối cảnh thị trường BĐS trầm lắng, nhiều DN gặp khó về dòng tiền và hạn chế khả năng tiếp cận nguồn vốn, danh sách các DN chậm thanh toán các nghĩa vụ nợ đang dần tăng lên. “Chúng tôi ước tính, tổng dư nợ TPDN của các DN này vào khoảng 121,1 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng gần 12% dư nợ TPDN toàn thị trường. Khoảng gần 38,5 nghìn tỷ đồng TPDN của các DN trong danh sách sẽ đáo hạn trong năm 2023, chiếm khoảng 15% tổng giá trị đáo hạn toàn thị trường cả năm”, VNDEREC thông tin.

Cũng phân tích về nguy cơ gia tăng DN nợ trái phiếu, Công ty cổ phần Chứng khoán Maybank Kim Eng chỉ rõ, một trong những nhà phát triển bất động sản hàng đầu Việt Nam Novaland (NVL) đã không thanh toán được tổng số tiền gốc và phiếu lãi trái phiếu khoảng 1.080 tỷ đồng đáo hạn vào tháng 2…

Nghị định 08 về trái phiếu có hiệu lực từ ngày 5/3 được thị trường tài chính đón nhận tích cực. VNDIREC cho rằng: “Chúng tôi ước tính khoảng 252 nghìn tỷ đồng TPDN sẽ đáo hạn trong năm nay, trong đó 63% giá trị đáo hạn sẽ rơi vào giai đoạn thử thách quý II – III/2023. Nhìn chung Nghị định 08 sẽ tạo ra hành lang pháp lý cần thiết xử lý một vài điểm nghẽn hiện nay trên thị trường TPDN”, VNDEREC nhận định.

Các nhà phân tích cho rằng, thứ nhất, Nghị định 08 tạo cơ sở pháp lý để tổ chức phát hành (TCPH) thỏa thuận về việc điều chỉnh một số điều khoản của trái phiếu, đặc biệt là việc gia hạn thời điểm đáo hạn. Trước đó một số TCPH đã tự thỏa thuận với trái chủ nhưng chưa có cơ sở pháp lý cụ thể nên việc thỏa thuận gặp nhiều khó khăn và tỷ lệ thành công thấp.

Thứ hai, cho phép TCPH thanh toán nghĩa vụ nợ và lãi trái phiếu bằng các tài sản hợp pháp khác. Trong bối cảnh nhiều DN đang gặp khó khăn về dòng tiền như hiện nay thì giải pháp này cũng mở ra một lựa chọn khả thi cho DN (trong trường hợp trái chủ đồng ý). Tuy nhiên, việc thỏa thuận có được trái chủ chấp thuận hay không sẽ phụ thuộc vào các điều khoản cụ thể, trong đó bao gồm tính pháp lý, định giá của các tài sản mà DN đưa ra thanh toán cho các trái chủ.

Thứ ba, tăng tỷ lệ phát hành TPDN thành công thông qua việc hoãn thực thi một số điều khoản như quy định nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc tăng thời gian phân phối. Thứ tư, giãn xếp hạng tín nhiệm bắt buộc đến 1/1/2024 sẽ giúp tăng khả năng tiếp cập huy động vốn qua kênh phát hành trái phiếu riêng lẻ đối với một số DN.

Hà An

Giải báo chí “Vì An ninh Tổ quốc và bình yên cuộc sống” do Bộ Công an tổ chức ngày càng có sức lan tỏa lớn, qua mỗi mùa giải, hàng nghìn tác phẩm được gửi về từ khắp mọi miền đất nước đã cho thấy bức tranh toàn cảnh về sứ mệnh bảo vệ ANTQ, gìn giữ bình yên cho nhân dân của lực lượng CAND.

Mới đây, Nhà Trắng cho biết Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin sẽ gặp thượng đỉnh ở thành phố Anchorage, thành phố lớn nhất của tiểu bang Alaska, nổi bật với cảnh quan hùng vĩ và những nét văn hóa đa dạng.

Dự án Khu công nghiệp Sơn Mỹ 1 (xã Sơn Mỹ, tỉnh Lâm Đồng) có tổng vốn đầu tư 2.300 tỉ đồng, khởi công từ năm 2022 nhưng đến nay vẫn “giẫm chân tại chỗ”. Nhiều doanh nghiệp, gia đình trong vùng dự án bị thu hồi đất chưa bàn giao mặt bằng do không đồng ý với phương án bồi thường, hỗ trợ. Nhiều doanh nghiệp, cá nhân, đã khởi kiện UBND huyện Hàm Tân (tỉnh Bình Thuận cũ) lên TAND tỉnh Bình Thuận (nay là tỉnh Lâm Đồng) để đảm bảo việc thu hồi đất diễn ra khách quan, đúng pháp luật, bảo vệ quyền lợi chính đáng cho người sử dụng đất.  

Một trong những vấn đề “nóng” được nhiều tổ chức tín dụng góp ý vào dự thảo Luật Bảo hiểm tiền gửi đó là việc các cá nhân là lãnh đạo ngân hàng không được bảo hiểm khi gửi tiền tại chính ngân hàng của mình. Với ý kiến đề nghị “đối xử công bằng” với những cá nhân này, Ngân hàng nhà nước (NHNN) khẳng định “không tiếp thu”.

Sáng ngày 12/8, tại xã Mỹ Lý, tỉnh Nghệ An, Bộ Công an phối hợp với Tỉnh ủy, UBND, HĐND, Ủy ban MTTQ Việt Nam tỉnh Nghệ An tổ chức Lễ phát động cao điểm 40 ngày đêm xây dựng nhà, trường học tặng bà con nhân dân và các em học sinh đồng bào dân tộc thiểu số các xã miền Tây tỉnh Nghệ An bị thiệt hại do mưa lũ gây ra.

Phó Thủ tướng Mai Văn Chính đề nghị các cơ quan, địa phương tập trung nguồn lực, vật lực, nhân lực, với quyết tâm cao nhất hoàn thành tốt các nhiệm vụ được phân công để Triển lãm thành tựu Đất nước nhân dịp kỷ niệm 80 năm Ngày Quốc khánh (2/9/1945-2/9/2025) diễn ra thành công.

©2004. Bản quyền thuộc về Báo Công An Nhân Dân.
®Không sao chép dưới mọi hình thức khi chưa có sự đồng ý bằng văn bản của Báo Công An Nhân Dân.